México es la economía de los mercados emergentes con mayor vulnerabilidad frente a los aranceles estadounidenses que entraron en vigor este martes, advirtió Bank of America Securities. La institución financiera subrayó que la elevada dependencia de las exportaciones mexicanas hacia Estados Unidos convierte al país en el más expuesto al endurecimiento comercial ordenado por el presidente Donald Trump.
En un análisis elaborado por el banco, se destacó que México exporta alrededor del 27 por ciento de su Producto Interno Bruto (PIB) al mercado estadounidense, cifra que lo coloca en una posición de alta sensibilidad frente a cualquier medida arancelaria.
“Observamos que la economía de mercados emergentes más directamente expuesta a los aranceles es México. Creemos que el mercado sigue subestimando los riesgos arancelarios hacia el país”, advirtió Bank of America.
IMPACTO CAMBIARIO Y REACCIÓN LIMITADA
El informe también abordó el comportamiento del peso mexicano frente a otras monedas de América Latina y mercados emergentes. Si bien el tipo de cambio se debilitó tras las elecciones mexicanas de 2024, la divisa no ha mostrado un desempeño significativamente inferior respecto a sus pares, pese a que los mercados ya habían comenzado a anticipar los riesgos asociados a las elecciones presidenciales en Estados Unidos.
Fue hasta finales de enero, cuando el gobierno estadounidense confirmó la aplicación de aranceles a productos mexicanos y canadienses a partir del 1 de febrero, que el peso reflejó una ligera prima de riesgo. Sin embargo, la moneda mexicana apenas ha registrado una depreciación cercana al 3 por ciento frente a otras divisas latinoamericanas y menos del 2 por ciento frente a las monedas de mercados emergentes desde el anuncio oficial.
DIVERSIFICACIÓN DE ARANCELES
Actualmente, Estados Unidos ha establecido aranceles de 25 por ciento para productos provenientes de México y Canadá, una tarifa similar al acero y al aluminio. China enfrenta aranceles del 20 por ciento, y Washington contempla aplicar un 25 por ciento a productos europeos, así como a productos agrícolas y al cobre.
EFECTOS A LARGO PLAZO
Bank of America alertó que el impacto sobre las economías emergentes podría ser significativo si los aranceles se mantienen por un periodo prolongado. En el caso específico de México, el efecto sería particularmente severo debido a la alta concentración de sus exportaciones en el mercado estadounidense.
“El canal directo de impacto puede tener un mayor efecto si los aranceles se imponen de manera focalizada sobre un país en particular. El caso más claro es México, que exporta casi una tercera parte de su producción nacional a Estados Unidos”, subrayó la firma.
ESCENARIO FUTURO E INCERTIDUMBRE
El banco señaló que, aunque parte de su escenario base contempla que los aranceles del 25 por ciento no serán permanentes, la incertidumbre comercial podría persistir por un largo periodo, posiblemente hasta que se renegocie el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC).
“Esto significa que la prima de riesgo en el tipo de cambio debería ser mayor, y preferimos mantenernos cautelosos respecto a posiciones prolongadas en el peso mexicano”, concluyó Bank of America Securities.
