Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una depreciación de 1.84% o 37.1 centavos, cotizando alrededor de 20.55 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un mínimo de 20.1282 y un máximo de 20.5778 pesos por dólar. Lo anterior se debe a un fortalecimiento generalizado del dólar estadounidense que avanza 0.64% de acuerdo con el índice ponderado, ante el nerviosismo por el regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos. El pasado viernes se dio a conocer que Robert Lighthizer podría estar de nuevo al frente de la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos, posición que ocupó cuando se renegoció el TLCAN en el primer mandato de Trump y también cuando inició la guerra comercial con China. Sin embargo, esto todavía no se confirma.
El peso mexicano se ubica esta mañana como la divisa más depreciada frente al dólar, debido a que Donald Trump amenazó con imponer aranceles a México para frenar la inversión proveniente de China y para presionar al gobierno mexicano a frenar la migración ilegal. Cabe recordar que el 83.1% de las exportaciones totales de México se dirigen a Estados Unidos y esta alta dependencia hace al país vulnerable a la imposición de aranceles. Asimismo, la posibilidad de que Robert Lighthizer esté al frente de las negociaciones comerciales de Estados Unidos, indica que habrá una revisión dura del T-MEC en 2026.
Es importante agregar que hoy se conmemora el Día de los Veteranos en Estados Unidos, por lo que en ese país estará cerrado el mercado de bonos. Por este motivo, se espera un menor volumen en los mercados financieros, lo que puede elevar la volatilidad.
En la canasta amplia de principales cruces, las divisas más depreciadas hoy son: el peso mexicano con 1.84%, el rand sudafricano con 1.49%, el florín húngaro con 1.43%, el real brasileño con 1.20%, el peso chileno con 1.17% y el zloty polaco con 1.11%. Entre divisas relevantes, destaca que el euro se deprecia 0.62% a 1.0650 dólares por euro, su peor nivel desde el 23 de abril. Solamente dos divisas ganan terreno: la lira turca con 0.10% y el shekel israelí con 0.07%.
El mercado de capitales muestra ganancias generalizadas a nivel global, con la excepción del Hang Seng de Hong Kong en la sesión asiática que registró una pérdida de 1.45%, ligando 2 sesiones a la baja. Por otro lado, el Nikkei japonés mostró una ligera ganancia de 0.08% y el CSI 300 de Shanghái avanzó 0.66% en la sesión. Las pérdidas en Hong Kong se deben a la publicación el pasado viernes por la noche de la inflación en China, que se ubicó en 0.3% anual en octubre, por debajo de la expectativa del mercado (0.4%), señal de que continúa la debilidad económica. Asimismo, la inflación del productor se ubicó en -2.9% anual, acumulando 25 meses de caídas. En Europa, las ganancias se deben a una corrección, luego de tres semanas consecutivas de pérdidas. El STOXX 600 registra una ganancia de 1.23%, el DAX alemán muestra un avance de 1.45%, el CAC 40 francés gana 1.27% y el FTSE 100 de Londres avanza 0.74%. En Estados Unidos, en el mercado de futuros, el Dow Jones registra una ganancia de 0.46%, el Nasdaq 100 avanza 0.46% y el S&P 500 gana 0.43%.
En el mercado de commodities siguen observándose pérdidas generalizadas ante el fortalecimiento del dólar estadounidense y debido a que los estímulos de China decepcionaron al mercado la semana pasada. Bajo este contexto el aluminio y el cobre pierden 1.01% y 0.56%, respectivamente. Por su parte, el WTI pierde 2.12% y cotiza en 68.89 dólares por barril, mientras que el oro pierde 1.04% y cotiza en 2,656.98 dólares por onza.
La semana que inicia será relevante para México por varios motivos. El jueves 14 a las 13:00 horas será el anuncio de política monetaria del Banco de México, en donde se estima un recorte de la tasa de interés de 25 puntos base a 10.25%. Por su parte, el viernes 15 de noviembre, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público deberá presentar el Paquete Económico de 2025. El mercado y las agencias calificadoras estarán atentos a los esfuerzos para reducir el amplio déficit presupuestario, que para 2024 está proyectado en 5.0% del PIB. De publicarse un paquete económico con un marco macroeconómico poco creíble y/o un persistente alto déficit, elevaría las presiones sobre el tipo de cambio, ante un mayor temor de recortes en la calificación crediticia de la deuda soberana de México.
En el país también seguirá la atención sobre las reformas constitucionales, pues de acuerdo con el líder de Morena en la Cámara de Diputados, Ricardo Monreal, tienen hasta el 14 para discutir y aprobar la reforma para la eliminación de organismos autónomos, pues el día 15 tienen la recepción del Paquete Económico de 2025. La eliminación de los árbitros de competencia va en contra del desarrollo de los mercados internos y contribuiría al deterioro institucional de México, algo que también podría ser señalado en la revisión del T-MEC en julio del 2026.
En Estados Unidos también se publicará información relevante, destacando la inflación al consumidor de octubre, el miércoles 13, y la inflación al productor del mismo mes, el jueves 14. En la sesión del viernes se publicarán las ventas minoristas y la producción industrial de octubre.
En cuanto a indicadores económicos, en México el Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) correspondiente a septiembre del 2024 registró un crecimiento mensual de 0.60%, su mayor avance desde mayo. Este crecimiento fue impulsado principalmente por el sector manufacturero, en donde destacaron los subsectores de fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos (4.17%, el mayor desde octubre del 2023) y la fabricación de equipo de transporte (2.30%). En la construcción destacó el crecimiento de edificación (4.16%). No obstante, algunos subsectores registraron caídas mensuales importantes en septiembre, principalmente los servicios relacionados con la minería que cayeron 13.85% y la construcción de obras de ingeniería civil, que cayó 9.14%, la caída más fuerte para este subsector desde febrero de 1996. Este subsector se compone principalmente por obras de infraestructura de comunicaciones y transporte, en donde la inversión pública juego un rol importante.
A tasa anual, el IMAI registra una ligera contracción de 0.01%, la primera contracción en el indicador desde febrero del 2021, interrumpiendo una tendencia de crecimiento que duró 43 meses consecutivos. Las actividades que más han contribuido a este deterioro en la actividad industrial son: la construcción de obras de ingeniería civil (-29.96%, su peor desempeño desde noviembre de 1995), los trabajos especializados para la construcción (-8.37%, la mayor caída desde agosto del 2020), los servicios relacionados con la minería (-15.23%), la fabricación de productos metálicos (-5.67%) y las industrias metálicas básicas (-8.14%). En los primeros nueve meses del 2024, el IMAI acumula una tasa de crecimiento de 0.87% con respecto al mismo periodo del año anterior.
Por su parte, la Encuesta de Viajeros Internacionales (EVI) para septiembre de 2024 indica que el gasto total de los visitantes que entraron al país alcanzó 1.79 mil millones de dólares, aumentando 4.51% anual. De este gasto, el 89.77% estuvo explicado por turistas internacionales y el 10.23% por excursionistas internacionales. Cabe mencionar que, los turistas internacionales son aquellos que permanecen al menos una noche en el país, mientras que los excursionistas internacionales entran y salen en el mismo día. En términos reales, tomando en cuenta la inflación y el tipo de cambio, el gasto total presentó un incremento anual de 13.35%. En comparación con septiembre de 2019, previo a la pandemia, el gasto total real ha disminuido 3.00%.
También se publicaron las cifras del Registro Administrativo de la Industria Automotriz de Vehículos Pesados correspondientes a octubre de 2024. En este mes se vendieron 5,521 vehículos pesados al menudeo, aumentando 17.82% respecto al mismo periodo del año previo. En cuanto a vehículos al mayoreo, se vendieron 6,675 unidades en el mercado nacional, mostrando un aumento de 43.52% respecto al mismo periodo de 2023. Por su parte, se produjeron 17,302 vehículos pesados durante octubre, mostrando una caída de 7.75% respecto al mismo mes del año anterior. Con esta contracción en el mes, en los primeros diez meses del 2024 se produjeron 179,398 unidades, con una disminución de 3.98% respecto al mismo periodo del 2023.
Por último, en octubre se exportaron 11,677 unidades de vehículos pesados, cayendo 19.30% respecto al mismo periodo del 2023. A la par de la producción, las exportaciones acumuladas de los primeros diez meses del 2024 siguen mostrando una contracción de 9.08% respecto al mismo periodo del 2023, ubicándose en 135,534 unidades. Cabe mencionar que, de las unidades exportadas en los primeros diez meses del año, el 95.51% tuvo como destino Estados Unidos y 3.29% se exportó a Canadá.
En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 20.41 y 20.73 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, el mercado de bonos se mantiene cerrado por la conmemoración del Día de los Veteranos, por lo que la tasa de las notas del Tesoro a 10 años se mantiene en 4.30%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.79% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.6358 a 1 mes, 21.1109 a 6 meses y 21.6600 pesos por dólar a un año.
